算力界研究资料库
按人物与专题组织的算力贸易一线观点整理：垫资、金租、跨境结算、壳公司装入与硬件交付， 每一篇内容都标注出处，同一篇可以同时进入多个专题。
人物
强哥 AIDC 算力机房集成、大厂闭口长约与金租资产证券化闭环；香港保税仓现货质押；上市公司借壳重组 算力资本运作与商业模式全景深度分析 以资方过桥资金作为首付、大厂不可撤销闭口租约作为底层信用，撬动金租 100% 全额放款，再把资产与流水注入上市公司拉升市值，由各方在利息、管理费、资本利得与期末残值上分层切分。文中拆解 AIDC 金租闭环、香港保税仓虚拟转仓质押与小盘壳公司市值管理三大体系，并以 100 台 5090 整机与 4800 万美元跨机构走单两个案例给出完整财务参数。 林立广（林总） 华南 20 年 IT 显卡分销老牌操盘手；全球现货供应链集成与香港监管分发仓“质押放款+货权倒卖”双吃业务 算力贸易与资本运作全景深度分析 依托二十年华南显卡分销与矿机出海沉淀，以发达国家常驻网络与 72 小时压测解决货源真实性，认同资方在香港按 70% 货值质押放款的低风险模式，并主张资方严控海外散货、聚焦香港大货放贷。文中同时复盘大资金在 5090 现货市场的砸盘吸筹手法、大厂四层离岸壳采购路径、英伟达飞检监管与翻新卡鉴别标准，并主张以千分之一费率的 USDT 承兑替代 SWIFT 美元结算。 叶总 算力整机实业制造与芯片级加工；自建整栋厂房植球贴片与八卡整机交付；海外现货现场压测采购 算力整机实业制造与跨境现货供应链深度分析 摒弃轻资产倒买倒卖的纯贸易思维，以国内自建整栋厂房的芯片拆解植球、SMT 贴片与二楼八卡整机装配构筑工业级制造护城河；跨境采购坚决杜绝期货，由工程师亲赴海外“现场开箱、测一台压测一台”后再电汇提货。文中量化了单台现货整机约 200 万元的利润空间、425 万元订 18 台 B300 遭“放飞机”的定金教训、千分之三与千分之 1.5 两档换汇通道的资金磨损差异，并评估留学生代购套利的三大硬约束。 叶天龙 算力资产自持与金租保理买断闭环；背债主体隔离与资产包出表；供应链金融控货与跨境风控 算力资产自持、金租保理闭环与供应链金融风控全景深度分析 硬件贸易与资金过桥只是覆盖团队与厂房开销的“吃饭钱”，真正的利润中心是通过供应链金融控货实现算力资产自持：依托国内金租首付 10% 撬动 90% 融资、3 至 5 个工作日放款，以背债主体隔离债务、以保理按 100 亿元一次性买断 120 亿元租约即期回本出表，并锁定 5 年后 1 元回购的期末残值。文中同时给出日息万分之三点五、质押 7 至 9 成与东莞清溪工厂监管仓的供应链金融标准、分单发货与“写内存条”脱敏报关的跨境风控，以及 H200 主动违约套现、A140 选型失误等正反案例。
专题
T-01 算力行业大盘 全球与中国算力的规模、利润分配、成本结构与供需关系。 2 篇 · 杨总 T-02 垫资与供应链金融 现货垫资、短期过桥、优先劣后配资与质押放款的利率、期限和风控边界。 6 篇 · 林立广（林总）、强哥、杨总、叶天龙、叶总 T-03 金租与资产证券化 大厂闭口租约对接金融租赁放款、资产出表、期末残值与资产包退出。 5 篇 · 林立广（林总）、强哥、叶天龙 T-04 香港保税仓与跨境结算 香港监管仓质押、虚拟转仓、跨境换汇通道与结算成本。 4 篇 · 林立广（林总）、强哥、叶天龙、叶总 T-05 上市公司借壳与市值管理 港A股壳公司装入算力资产的交易结构、股本演进、市值弹性与监管红线。 4 篇 · 强哥、叶天龙 T-06 硬件贸易与整机交付 GPU 现货价格、整机制造与验货、回本周期与货权风险。 4 篇 · 林立广（林总）、杨总、叶总
专题研报
2026-09-21
AI 算力行业大盘：规模、利润、成本与供需
以 2026 年 9 月的公开数据盘点 AI 算力行业：四家云厂年资本开支约 6600 亿美元，对应头部三家 AI 公司年化收入约 1400 亿美元，比例约 5:1；利润集中在内存与芯片两层（美光毛利 85%、英伟达 75%），整机与分销毛利仅 3%~11%。报告拆解 1GW 数据中心 350~600 亿美元的成本构成、国内整机 1.8~2.3 倍于美国的硬件价差与更低的租金、HBM 与 CoWoS 的供给缓解时间表，以及中美算力存量与资本开支的差距。
2026-09-21
港A股上市公司跨界算力资本运作与市值管理模式深度复盘报告
复盘 2023 年以来港股与 A 股上市公司“跨界装算力、做大市值”的资本运作浪潮：以粤港湾控股、晋景新能为港股样本，以鸿博股份、莲花健康、恒润股份、安奈儿、群兴玩具、利通电子、协创数据为 A 股五大派系样本，逐一拆解壳主体特征、交易架构、股价表现与结局。归纳出负债率套利、总额法刷流水、大厂闭口租约信用与香港保税仓质押四项底层财技，并给出监管红线、供应链断供、残值断崖与窗口关闭四类终局风险。
2026-09-20
从壳到智算：粤港湾控股收购 Wisdom Knight 的交易结构复盘
以取证方式还原粤港湾控股（1396.HK）以 9.765 亿港元全股份对价收购 Wisdom Knight 的交易结构：披露文件写了什么、市场如何反应、两者之间的对应关系说明了什么。核心事实包括股价主升段发生在收购公告之前（区间涨幅 24.8 倍）、发行价对市价折让而对每股净资产溢价 23 倍、合约对价与会计入账公允值相差近一倍，以及已发行股份由 8.14 亿股增至 15.84 亿股的稀释路径。